“我之前陸續(xù)投資了兩萬元左右的積存金，前幾天浮盈超過3000元，但這次金價大跌，一度變成了浮虧1000元。結果今天一看，我的賬戶收益又變成浮盈了，原來是金價又反彈了。”家住天津的嚴先生對《證券日報》記者表示，近期金價劇烈的波動也使得他的心情猶如坐過山車般大起大落，不過他尚未進行更多操作，打算再觀望一段時間。
最近一段時間黃金價格劇烈波動引發(fā)了投資者、消費者的廣泛關注，市場情緒也明顯分化，有人傾向“抄底”，還有人偏向“變現(xiàn)”，也有如嚴先生者決定再觀望一段時間。金價后續(xù)將走向何方？投資者又該如何應對當前的行情？《證券日報》記者就此采訪多方人士進行解讀。
金價年內(nèi)漲幅大幅收窄
今年以來，黃金價格一度延續(xù)此前強勢，國際金價（以倫敦金現(xiàn)貨價格為例）在1月29日再次刷新歷史新高，達到5598.75美元/盎司。但此后金價暫停了上行的腳步，在5000美元/盎司水平上下震蕩。
進入3月中旬后，金價上演了一輪“斷崖式”下跌。Wind數(shù)據(jù)顯示，3月17日至3月23日，國際金價出現(xiàn)“五連陰”，其中3月18日、3月19日、3月20日單日跌幅均超過3%，國際金價也一度下探至4098.25美元/盎司低位，幾乎抹去今年以來全部漲幅。不過，3月24日開始，金價出現(xiàn)快速反彈，單日上漲1.47%，截至3月25日發(fā)稿時，國際金價暫時仍呈現(xiàn)反彈態(tài)勢，在4500美元/盎司左右波動。
以單月為維度看，截至3月24日收盤，國際金價3月份跌幅達15.27%。今年以來漲幅收窄至3.56%。
“黃金本次調(diào)整行情的幅度較大、速度較快，是2019年以來最大最快的一次調(diào)整，驅動因素也與此前有所不同。”中泰期貨產(chǎn)融發(fā)展事業(yè)總部總經(jīng)理助理史家亮在接受《證券日報》記者采訪時分析稱，近期國際地緣風險較大，原油價格大幅走強，一方面導致市場對美聯(lián)儲降息的預期大幅降溫，甚至有對美聯(lián)儲2026年加息的預期出現(xiàn)，美元美債因此走強，對黃金形成直接利空影響；另一方面，流動性危機預期和全球經(jīng)濟危機預期升溫，市場恐慌情緒也升溫，資金流出黃金市場，短期對黃金形成利空影響。在兩大核心邏輯影響下，黃金出現(xiàn)大幅回落行情，但這依然屬于短期調(diào)整，非中長期調(diào)整。
領秀財經(jīng)首席分析師劉思源也對記者表示，與過往相比，本次金價調(diào)整幅度雖深但速度極快，驅動結構上缺乏2008年或2013年“債務危機”疊加“美聯(lián)儲貨幣政策急轉彎”的長期壓制，更多反映的是市場在前期過度看漲黃金后的微觀結構調(diào)整。
值得一提的是，黃金歷來被認為是避險資產(chǎn)，此次國際地緣風險升高，金價不升反降，也引發(fā)了不少關于避險資產(chǎn)“失靈”的討論。
劉思源認為，黃金的避險屬性并未完全“失靈”，而是被更高的實際利率預期和美元流動性抽離所壓制。當前黃金的定價核心已從“避險情緒”切換至“利率預期與倉位出清”主線。
史家亮也表示，黃金避險屬性沒有“失靈”，只是預期已經(jīng)被計價。在此背景下，黃金階段性行情已經(jīng)走完，當然中長期依然是利多影響，只是中短線讓位于其他邏輯影響。黃金當前定價核心邏輯依然在于避險需求、儲備需求、配置需求和政策寬松影響四大核心主線，整體邏輯依然是利多影響。
銀行密集提示風險防范
金價劇烈波動之際，中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀行等多家銀行也相繼發(fā)布貴金屬市場風險提示公告。比如，中國工商銀行發(fā)布的公告提示投資者務必保持冷靜、理性的投資心態(tài)，充分評估自身風險承受能力，避免受短期市場情緒驅動而盲目追漲殺跌。從長期資產(chǎn)配置視角看，建議投資者秉持“總量控制、分批入場、多元布局”的原則，通過拉長投資周期以平滑階段性波動風險，構建更為穩(wěn)健的資產(chǎn)組合。
中國銀行表示，為保護積存金、積利金、賬戶貴金屬等貴金屬相關業(yè)務的客戶利益，特別提示客戶做好市場風險防范，基于自身財務狀況和風險承受能力開展理性投資，合理控制貴金屬倉位，并通過長期投資降低階段性價格波動影響，防范市場波動帶來的資金損失風險。
記者了解到，在金價大幅回調(diào)下，實物金飾的購買熱情也有所升溫。天津一家金飾店銷售對記者表示，這兩天黃金降價幅度較大，再疊加店里針對克重、工費的優(yōu)惠活動，金價相對此前更為合適，來買黃金的消費者也比較多。
如其所述，在國際、國內(nèi)金價走低的情況下，金飾品價格也大幅下調(diào)。以周大福黃金飾品價格為例，金投網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，3月2日該品牌金飾價格為1629元/克，3月24日降至1346元/克，相當于1克黃金降了283元。雖然整體下降不少，但金飾品價格也呈現(xiàn)出較大幅度波動，幾乎“一天一個價”，3月25日周大福黃金飾品價格報1412元/克，較前一日每克又上漲66元。
普通投資者該如何應對如此劇烈波動的金價行情？劉思源分析稱，金價短期預計將進入高波動尋底階段，技術上存在超跌反彈需求，但反轉信號需等待美元流動性壓力緩解或美聯(lián)儲態(tài)度明確轉“鴿”。對投資者而言，目前建議謹慎觀望。
史家亮認為，短期內(nèi)，美聯(lián)儲降息預期降溫，美元指數(shù)走強、危機預期與資金流動等因素影響依然存在，貴金屬價格大幅回落反彈后延續(xù)調(diào)整行情。不過，從中長期看，黃金的四大核心需求依然存在，貴金屬中長期上漲趨勢或仍未改變。
（責任編輯：梁艷）
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